高频电力数据证实AI算力需求加速 - 通过对美国PJM电网覆盖的弗吉尼亚和俄亥俄核心数据中心集群进行高频监测，观察到负荷和电价均大幅提升 [1][2] - 弗吉尼亚DOM区域2025年月度平均负荷增量约3GW，较2024年增加0.98GW，9至11月平均负荷增量同比分别大幅增长73%、53.2%、56.4% [2] - 俄亥俄AEP区域2025年月度平均负荷增量约1.34GW，较2024年增加近0.8GW，9至11月单月平均负荷增量同比分别大幅增长158%、223%、180% [3] 关键节点电价与电网压力分析 - 弗吉尼亚DOM区域下ARCOLA、SHILOHDP、BOYDTNDP三个电网计价节点夜间电价差明显抬升，ARCOLA节点2025年10月电价差达7.94美元/MWh，同比增长197%，11月达13.11美元/MWh，同比增长680% [2] - 上述三地电价标准差在10、11月明显高于PJM地区整体标准差，表明电网可用容量接近极限，导致短时价格波动加剧 [3] - 夜间拥堵费同步提升，ARCOLA节点10、11月拥堵费差价同比2024年分别增长223%、890% [3] AI应用的四重门槛与投资选择 - AI应用存在四重门槛：单用户成本规模效应弱、订阅制限制用户拓展、应用要求更高ROI和附加值、数据闭环飞轮 [4] - 投资上选择能跨过四重门槛的标的可大幅增加胜率，前三个门槛涉及资金和赛道，第四个门槛在于生态布局 [4][5] - 垂类场景因拥有独有数据也是可投资方向，前提是垂类行业AI带来的附加价值足够高 [5] Google的AI生态布局与优势 - Google的AI生态布局涵盖硬件芯片、智能终端、云基础设施、软件和落地应用，形成完整闭环 [4] - 公司依托Gemini大模型强大的原生多模态能力，以自有芯片TPU大幅降低算力成本开支，将AI融入整个生态 [4] - 生态布局包括TPU、Tensor G5芯片、Pixel手机、Vertex AI云服务、Android系统、Chrome浏览器及Youtube、Search等应用 [4]