核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，调整后每股收益和营收均超预期，但股价在财报后一个月内下跌约10.7%，跑输标普500指数 [1] 公司对第四季度的营收和毛利率指引低于市场共识，且近期分析师预估普遍下调，导致市场情绪偏负面 [7][9][10] 2025年第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为0.90美元，较去年同期的0.65美元增长38.5%，超出市场共识预期0.62美元达45.2% [2] - 营收达4.104亿美元，超出市场共识预期3.62亿美元达13.4%，较去年同期3.808亿美元增长7.8% [4] - 业绩改善归因于营收和运营利润的增长，以及利息和其他净费用的降低 [3] 2025年第三季度运营业绩 - 出货量约为177万个微型逆变器，以及创纪录的195.0兆瓦时（MWh）的IQ电池 [5] - 调整后毛利率提升至49.2%，较去年同期水平改善110个基点 [5] - 调整后运营费用同比下降3.8%至7850万美元 [5] - 调整后运营利润总计1.234亿美元，较去年同期增长21.7% [5] 财务状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents 为4.019亿美元，相比2024年12月31日的3.691亿美元有所增加 [6] - 截至2025年9月30日，运营活动产生的现金流为1390万美元，远低于一年前的1.701亿美元 [6] 2025年第四季度业绩指引 - 预计营收在3.1亿至3.5亿美元之间，低于市场共识预期的3.685亿美元 [7] - 预计IQ电池出货量在140至1600兆瓦时（MWh）之间 [7] - 预计调整后运营费用在7700万至8100万美元之间 [8] - 预计调整后毛利率在42%至45%之间 [8] 市场情绪与估值 - 过去一个月，投资者目睹了分析师预估的下行趋势，共识预估因此变动了-34.43% [9][10] - 公司综合VGM得分为D，增长得分为F，动量得分为C，价值得分为C [11] - 公司Zacks排名为第3级（持有），预计未来几个月回报率将与市场持平 [12]