股价表现 - 万科A股（000002.SZ）于11月27日收盘下跌7.13%，报收5.47元，创下2015年8月以来新低，市值降至653亿元 [1][2] - 万科A股年内累计跌幅达24.66%，自2018年高峰期股价36.37元以来，累计最大跌幅超过85% [2] - 万科H股（02202.HK）同日跌超7%，报收3.58港元，创上市以来新低，年内累计跌幅超过32% [1][3] 债券市场波动 - 11月26日，多只万科债券出现大幅下跌，其中“22万科02”跌超17%，“21万科06”和“21万科04”跌超11% [3] - 11月27日，部分债券早盘一度大幅反弹，“22万科04”涨超31%，“22万科02”涨超27%，但随后因跌幅超过30%被深交所实施临时停牌 [3] - 公司将于12月10日召开“22万科MTN004”债券持有人会议，审议本期债券展期事项，该债券本金兑付日为12月15日，余额20亿元，年利率3% [3] 财务状况与债务压力 - 公司营业总收入为1614亿元，同比下降26.61% [2] - 毛利率为9.58%，资产负债率为73.51%，净资产收益率为-14.81% [2] - 未来12个月内境内债务兑付高峰在当年12月，境内债务总额为217.98亿元 [4] - 根据方正证券分析，与深铁集团框架内借款用于偿付部分债券后，仍有63.91亿元的资金缺口 [4] 应对措施与市场观点 - 大股东深铁集团已累计提供借款达307.96亿元，后续化债方式可能转向更多依靠市场力量 [5] - 后续化债方式可能包括债券展期、出售资产、再融资及债转股等 [5] - 行业观点认为，需通过资产腾挪、大股东支持及债权人展期多方合力解决风险，房地产市场预计在2026年至2027年触底 [4] - 公司需把握当前“好房子”及改善型需求的市场机会，以改善现金流状态 [4]