淘天2025年第三季度业绩与战略调整 - 淘天2025年第三季度（7-9月）实现息税前利润105亿元人民币 [2] - 淘宝闪购业务在保持补贴力度的基础上实现减亏，至11月其单位经济效益亏损相比7-8月降低了一半 [2] - 淘宝App月活跃用户在10月首次突破10亿 [20] - 淘天客户管理收入在2025年第三季度同比增长10%，增速自拼多多成立以来首次超过后者（拼多多相近业务增速为8%）[3] - 约3500个天猫品牌线上门店已接入淘宝闪购，而2024年成交额超1亿元人民币的天猫品牌约4100个 [20] 电商行业模式转变：从“低价去库存”到“提振需求” - 宏观环境与微观企业层面已形成共识，迫切需要拉动物价水平以解决内需疲弱问题 [6][10] - 消费者信心指数跌至低点，导致传统的“低价减少供给”模式失效，市场转向“提振需求”流派 [10][12][14] - “低价去库存”模式易导致供应端缩水，商家无利润，陷入“低价-去库存-需求不振-物价下行”的负面循环 [12] - “提振需求”模式下，供给保持稳定，需求右移可推高市场价格中枢，使商家获得更高溢价 [12] 淘宝闪购业务的战略定位与发展阶段 - 淘宝闪购是淘天“提振需求”战略的关键变量，其经营重心已从茶饮等高频品类向服饰、3C、日百等全品类扩张 [16][20] - 淘天为淘宝闪购制定了三步走路线图：第一阶段完成规模快速扩张；第二阶段优化单位经济效益实现减亏；第三阶段精耕用户体验、聚焦高价值用户和零售品类 [16] - 该业务通过提供新的交易场景刺激需求，旨在为商家带来新增交易，并已进入“惯性成长周期” [16][18][20] - 淘宝闪购不会熄火，竞争将转向影响电商供需关系的更深层次 [16][21] 淘天改革成效与市场地位 - 淘天近期改革契合大环境对提振需求的需求，平台重回商家运营布局的核心位置 [2][21] - 商家经营策略从“低价去库存”转向“提振需求”，并与革新中的淘天相遇，导致商家倚重淘天平台 [15][21] - 客户管理收入的改善是淘天为主站带来新增交易需求的前置指标 [20][21] - 宏观与产业环境的变化为淘天的“中兴”创造了机会 [21]