澳大利亚金融状况分析 - 澳大利亚的金融状况受全球因素影响 低股权风险溢价和信贷利差表明金融条件可能比预期更为宽松 [1] - 现金利率并非影响澳大利亚融资成本的唯一因素 但国际发展对澳大利亚的影响程度存在高度不确定性 [1] 金融体系结构与中性利率 - 以银行为主导的金融体系结构可能意味着资本市场发展对金融状况的影响不如美国等其他经济体重要 [2] - 中性利率水平存在高度不确定性 但可以得出的结论是中性利率自疫情以来并未下降 甚至可能已经上升 [2] 国际金融市场动态 - 几乎没有证据表明市场出现从美元资产的大规模重新配置 但部分市场参与者正寻求管理围绕美元增加的的风险 [3] - 自2022年乌克兰战争后俄罗斯储备被冻结以来 新兴市场央行一直在增加黄金储备份额 且这一趋势可能持续 [3] - 需要为潜在的波动性和市场失灵事件做好准备 [3] 澳大利亚央行政策背景 - 澳大利亚央行今年已三次降息至3.6% 但第三季度的通胀飙升引发金融条件不再具有限制性的预期 [4] - 金融市场暗示澳大利亚央行在明年5月进行最后一次降息的可能性低于50% [4] - 澳大利亚央行面临的关键问题是中性利率水平 其估计范围广泛 但希望货币政策保持略微限制性以使通胀回到2-3%的目标区间 [4]