摩根大通对2026年美元走势的核心观点 - 预计美元将在2026年年中前下跌约3%，随后趋于稳定 [1] - 美元兑澳元或挪威克朗等高收益货币的走弱程度将最为明显 [1] - 该看跌观点基于美国放宽的货币和财政政策 [1] - 若市场加速押注未来加息，则可能挑战美元走软的观点 [1] 支撑美元走软预期的因素 - 未来几个月美联储预计进行的减息 [2] - 政府支出增加 [2] - 「大而美」法案带来的减税 [2] - 对政府干预美联储决策的担忧重燃，包括试图解职美联储理事丽莎·库克 [2] 可能使看跌观点复杂化的风险因素 - 尽管美联储近期减息，但美国利率仍高于许多其他全球央行，吸引全球资金留美 [3] - 美国就业市场或成长预期的反弹可能促使交易员排除降息可能性，并上调加息押注 [3] - 若美国经济成长提升到足以结束宽松政策甚至令美联储提前加息，摩根大通将转为看涨美元 [3] - 联邦基金期货市场的交易员认为美联储利率周期将在2027年初触底回升 [3] - 摩根大通经济团队预计美联储将在2027年上半年加息约50个基点 [3] - 近三分之二的美国财政部长和首席财务官预测美联储明年将加息 [3] 市场转向看涨美元的前提条件 - 就业增长需要正常化 [4] - 最高法院驳回库克理事的罢免决定 [4] - 实证研究需证实鸽派的美联储主席无法左右联邦公开市场委员会的投票立场 [4]