消息面 - 截至11月26日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为56艘，较此前一周的61艘减少[1] - 同期港口等待装运的食糖数量为206.72万吨，较此前一周的229.94万吨下降10.1%[1] - 经纪商StoneX预计巴西2026/27年度中南部糖产量为4150万吨，低于上一年度的4020万吨[1] - 截至11月26日，广西开榨糖厂总数超过20家，预计11月底将达到31-35家，逐步进入开榨高峰[1] 机构观点：光大期货 - 巴西本榨季趋于收榨，有机构调低26/27榨季巴西产量预估，北半球保持增产预期不变[2] - 国内现货成交一般，报价暂时持平，随着更多糖厂开榨，未来现货价格预计仍将承压[2] - 期货1月合约即将移仓，震荡加剧，静待5月合约空头入场机会[2] 机构观点：中泰期货 - 国内新作开机陆续增加，压力仍需兑现，期价已下探至常规成本附近，限制下跌空间[3] - 进口糖成本较低令郑糖跟随原糖反弹，10月进口量同环比均增加给市场带来压力[3] - 农业农村部11月报告上调产量、下调需求，预期期末库存增加，远期承压[3] - 内糖供需面预期偏空，新糖上市压力令糖价承压，成本支撑限制跌幅，走势偏空，短线反弹，观望为宜[3]