评级与目标价调整 - 招银国际将理想汽车-W(02015)评级由“买入”下调至“持有” [1] - 目标价下调至70港元 [1] - 目标价对应2026年及2027年市盈率分别为40倍及18倍 [1] 业绩与财务状况 - 理想汽车第三季度剔除一次性Mega召回成本后，业绩及经营亏损基本符合预期 [1] - 第三季度毛利率维持在约20.4%的高位 [1] - 预测2026年公司利润为34亿元人民币 [1] 市场前景与销量预测 - 预测理想汽车2026年销量有望重回50万台 [1] - 增程车型面临激烈的市场竞争 [1] - 公司或需通过降价以推动明年新一代L系列的销量 [1] 盈利能力与估值分析 - 预计未来两个季度毛利率下滑可能并非短期现象 [1] - 预测2026年毛利率或收窄至17% [1] - 当前估值溢价已反映公司在自动驾驶领域的领先地位 [1]