铂期货上市首日表现 - 铂期货主力合约上市首日最高上探至45715元/克，收盘报43285元/克，涨幅达688% [1] 机构对后市价格走势观点 - 国信期货预计国内铂金钯金期货大概率呈现震荡上涨态势，预计铂金期货首日价格区间在385-425元/克，钯金期货价格区间在345-385元/克 [1] - 宏源期货认为美联储12月降息预期升温，可能使铂价震荡偏强 [1] - 中国国际期货观点为铂金价格有望稳步抬升 [1][2] 铂市场供需基本面 - 供给端受深矿采掘成本高、电力供给不稳定、生产设备老化等因素扰动，回收铂生产量增长缓慢 [1] - 需求端因尾气排放标准提高，传统燃油与混合动力汽车对铂需求预期趋升，制氢、玻璃纤维及首饰等行业存在乐观需求预期 [1] - 全球铂供需预期在2025-2026年偏紧，2025年仍存在22吨供应缺口 [1][2] 铂钯价格分化格局 - 中长期价格呈“铂金偏强、钯金承压”的分化格局 [2] - 钯金依赖汽油车催化剂的单一需求受电动车渗透冲击，预计2026年转向供应盈余 [2] - 铂金期货净多头与ETF持仓增持，而钯金持仓偏空 [2] 宏观与资金面对价格的影响 - 美联储渐进降息预期提升贵金属吸引力 [1][2] - 铂金价格弹性更多依靠实体需求，钯金价格受投机资金波动影响更大 [2]