市场行情与价格表现 - 11月27日，国内豆二期货主力合约报3758.00元/吨，小幅上涨1.24% [1] - 进口大豆升贴水报价出现分化：墨西哥湾(12月船期)报价235美分/蒲式耳，较前日下调3美分/蒲式耳；美国西岸(12月船期)报价220美分/蒲式耳，较前日上调1美分/蒲式耳；巴西港口(12月船期)报价220美分/蒲式耳，与前日持平 [2] 供需基本面与出口数据 - 美国农业部（USDA）即将发布出口销售报告，市场预期美国2025/26市场年度大豆出口净销售为60-200万吨 [2] - 美国大豆出口检验量为79.90万吨，较去年同期的211.98万吨显著下降，本年度累计出口检验量同比减少44.5% [3] - 市场关注焦点在于中国能否实现年底前采购1200万吨美豆的目标，但目前面临多重阻力 [3] 生产与库存状况 - 美国大豆主产州未来6-10日，100%地区气温预计低于正常水平，55.6%地区降水量预计高于历史中值 [2] - 南美生产形势总体稳定，阿根廷2025/26年度大豆播种进度为24.6%，较一周前提升，但仍落后于去年同期11% [3] - 中国国内大豆港口库存及油厂库存均处于高位，且压榨利润不佳 [3] 市场结构与机构观点 - 11月26日，豆二期货前20名期货公司多单持仓14.78万手，空单持仓14.79万手，净持仓为-130手，相较上日增加881手 [2] - 机构观点认为，全球大豆市场仍为大供应预期，美豆在价格上相较于巴西大豆缺乏竞争力，采购吸引力下降，豆二总体走势偏震荡 [3]