比特币价格走势回顾 - 比特币在2025年初开始上涨 于10月6日达到峰值126,000美元 但在随后六周内回吐了全年全部涨幅[1] - 价格在11月中旬短暂触及81,000美元 随后在90,000美元出头的低位区域企稳[1] - 自7月初约88,000美元起涨 在贝莱德、富达等机构通过ETF买入推动下 于7月底升至109,000-112,000美元区间[3] - 涨势在9月和10月见顶 随后因ETF流入放缓、债券收益率上升和矿工抛售而停滞[4] - 11月出现全面逆转 价格跌破100,000美元并滑落至85,000美元 六周的下跌抹去了过去六个月的涨幅[5] 市场动态与多空因素 - 市场目前处于多空力量对峙之中 长期持有者和机构的持续买入阻止了比特币价格跌破85,000美元[2] - 技术指标指向更多下行风险 市场流动性稀薄放大了价格波动[2] - 12月的美联储会议可能成为关键节点 决定比特币价格是测试83,500美元支撑位还是反弹向120,000美元[2] - 在抛售期间 资金轮动至高贝塔值的替代币（如Solana）[4] 交易所交易基金(ETF)资金流向 - ETF资金流向在11月发生逆转 成为下跌关键因素 11月21日单日有近10亿美元资金流出比特币ETF[5] - 整个11月ETF资金总流出额达到37.9亿美元 超过了2月份创下的35.6亿美元纪录[5] - 年初的ETF购买热潮具有明显的前置性 机构在第一和第二季度集中配置 到了10月 这些机构开始转向再平衡和年底获利了结[8] - 周度资金流在整个11月持续转为负值 仅贝莱德的IBIT产品就流出了24.7亿美元[8] - 此前将比特币价格支撑在110,000美元以上的机构买盘已经消失 ETF资金流曾是最强支撑 其逆转导致技术结构无法维持[9] 宏观经济环境变化 - 宏观背景在10月和11月恶化 国债收益率攀升 美元走强 由于通胀率维持在3% 市场对降息的预期消退[10] - 石油冲击和贸易不确定性推动机构资本采取防御性配置[10]