人民币汇率突破 - 中美元首通话后第二天人民币突然拉出新高并突破震荡箱体 [1] 中美博弈与政策转向 - 汇率是大国博弈的武器 [3] - 中美达成共识后将允许汇率适当升值且政策方向从外需向内需转移 [4] - 中美博弈告一段落将导致过去三四年交易逻辑改变 [11] - 为对抗强美元持续买入黄金并降低美债和美元信用 [29] 全球重大事件关联 - 俄乌冲突接近收尾 [5] - 美联储降息节奏将加快 [5] - 美国考虑对华出口英伟达芯片 [31] 短期市场影响 - 人民币升值短期可能先带来利空而非利好因交易逻辑变化将拆解大量加杠杆的对冲组合引发市场混乱和异常波动 [6][12][13][14] - 需区分短期和长期影响忽视短期波动 [15][17] 过去几年中美金融策略分析 - 美联储大幅加息引导资金回流美国大部分国家跟随加息 [18] - 中国则降息导致资金外流压力大股市物价经济无起色 [19] - 美联储加息目的包括引起中国资金外流刺破楼市泡沫逼人民币升值阻挡产业升级若中国加息则暴露银行系统风险 [21] - 中国保持低利率（低血糖）以保护银行防范风险降低物价稳定汇率保持出口竞争力服务产业升级 [28] 长期影响：内需与物价 - 中美博弈告一段落后政策将更倾斜于内需 [36] - 之前为博弈故意押着物价和国内需求通过国内补贴出口以保住全球份额 [33][34][35] - 放松维持低血糖的汇率可为美联储降息提供空间美联储降息将引发全球资金重新分配带动需求 [36][37][38] 长期影响：资产轮动与板块表现 - 美国可能降息甚至未来QE因其高血压已憋出问题影响AI融资和就业市场 [40] - 国内股市将在内需和科技板块之间轮动着上涨 [41] - 内需刺激大概率在明年制定十五五之后 [42] 长期影响：其他国家地位 - 欧洲和日本产业近三四年下滑厉害未来地位将进一步下降存在感降低 [43][44] - 生产力才是真正财富决定生产关系 [45] 长期影响：债市与固定收益 - 以上变化对债市是利空今年债市表现不好已停止上涨 [46] - 若央行不投放货币对冲债市可能走熊应减少长债配置 [46] - 10年期国债利率即将破新高债市持续向股市输血 [47] 长期影响：黄金与美债 - 黄金牛市很大程度上因央行持续买入并进行实物交割减少流通 [48] - 若央行暂停买入甚至卖出黄金买入美债将影响市场 [49] - 黄金比特币美债通过对冲组合绑定短期同向波动组合拆解后相关性降低 [51][52] - 俄乌冲突停止将降低黄金避险作用 [53] - 尽管美国政府债台高筑但美债信用相对其他国家仍更好 [54] 长期战略展望 - 中美博弈是长期中国擅长持久战通过综合实力反制美国争取发展时间 [57][58][59][60] - 发展是硬道理自身实力强大后国际人脉和盟友自然靠实力获得 [61][62][63] - 中国资产大拐点很可能在2025年 [66]