控股股东一致行动人减持完成 - 控股股东一致行动人诚意小贷和颜晓玲女士合计减持公司股份3,875,622股，占公司总股本的1.18%，减持计划已实施完毕 [3] - 减持前，诚意小贷持有公司股票3,525,900股（占总股本1.08%），颜晓玲女士持有349,722股（占总股本0.11%）[2] - 本次减持遵守相关法律法规，与实际计划一致，未提前终止，且不存在违反承诺的情况 [4] 公司整体战略规划 - 公司未来战略坚持海洋医药、生物医药、中医药三大发展方向，围绕百亿市值、百年企业双百目标，重点推进年产2000吨氨糖原料药、1000吨超级鱼油及大健康产业等两强一大项目建设 [7] - 战略核心是加快从仿制药向创新药转型，强化从食品、保健品到药品的全过程、全品类、全产业链布局 [7] - 公司明确以海洋生物医药作为未来发展的核心增长引擎之一 [7] 核心产品业绩与驱动因素 - 2025年前三季度关节类药物营收达4.92亿元，同比增长42.23%，占公司总营收比重80%以上 [9][15] - 关节类药物增长驱动因素包括：氨糖产品在市场中具有领先地位且疗效获好评、产品进入集采增加市场覆盖和竞争力、持续的品牌宣传和市场推广、人口老龄化和健康意识提高带来的需求增长 [10][14] - 氨糖胶囊自2020年国采中标后以每年10%以上增速稳步增长，2025年前三季度延续增长态势 [9][14] 氨糖业务竞争力与市场空间 - 公司为国内盐酸氨基葡萄糖主要原料药厂商，拥有原料药和制剂生产双批文，在细分市场处于行业领先地位 [12] - 竞争力支撑因素包括产品定位优势（规格齐全）、市场地位优势（与国际企业合作）、产品价格优势（全产业链降低成本）、产品质量优势（国际认证、国家标准制定者）和区域地位优势（地处海洋资源丰富区）[12][13] - 国内骨骼健康补充剂市场规模预计从2021年121亿元增长至2025年183亿元，预计2025年国内氨基葡萄糖市场规模约83亿元 [14] - 增长空间来自集采政策推动（覆盖省份从9个扩展至30个）、人口老龄化（2025年60岁以上人口超3亿占比超20%）、以及OTC渠道市场份额提升 [14] 鱼油项目进展与竞争优势 - 公司二十碳五烯酸乙酯软胶囊（鱼油软胶囊）已于2025年10月获得药监局核准签发化学药品4类《药品注册证书》，药品EPA制剂已获批 [9][17] - 公司在建EPA原料药千吨级产能，采用独家超级模拟冷冻技术能将EPA纯度提升至98%以上，通过柱分离技术优化生产效率并大幅降低成本 [11] - 鱼油项目未来将形成原料到保健食品再到药品的全产业链模式，有利于公司业绩增长和市场竞争力提升 [9][11] 大健康产业与新药研发 - 大健康产业战略聚焦海洋生物医药与银发经济双赛道，公司已推出三康鱼油软胶囊等6款国产保健食品，并新增EPA98%海萃威鱼油软胶囊的国产保健食品备案 [19] - 2025年2月至4月，公司新建的食品生产车间分别通过保健食品、普通食品、食用菌制品、固体饮料等生产许可检查 [19] - 在研1类化学药品神经酸（XXA-016/XXP-027）处于药学研究阶段，原料药预计2026年提交注册申请，制剂预计2027年提交IND申请，在脑健康领域拓展空间较大 [18] 渠道优化与业绩目标 - OTC渠道从总代转为省代后，公司通过提高省代采购价与执行力、开展精细化招商，实现对终端价格与动销的更强把控，2025年OTC端收入预计同比实现20%以上增长 [15] - 公司2025-2027年扣非净利润增长目标为35%、65%、100%，现阶段氨糖仍是核心驱动因素，鱼油有望成为下一增长引擎，新获批药用EPA软胶囊制剂有望2026年开始贡献业绩 [21] - 公司通过员工持股计划（资金总额不超过4828.64万元）推动达成业绩考核目标，深化提质增效重回报行动 [20]