文章核心观点 - Aramis集团在2025财年实现了盈利性增长，调整后EBITDA和现金生成能力持续改善，并通过强劲的现金生成大幅降低了债务水平[2][3][7] - 公司通过加速集团内实体间的运营融合、共享专业知识和统一品牌，巩固了其在欧洲的领先地位，并在多数地区实现了市场份额增长[3][5][6] - 尽管在部分国家面临管理层过渡等短期挑战，但集团整体盈利能力显著提升，净利润翻了两番，并为2026财年及中期设定了明确的增长与盈利目标[7][9][29][45] 财务业绩总结 - 收入增长：2025财年总收入为23.796亿欧元，同比增长6.3%[14][29] - 盈利能力显著提升： - 调整后EBITDA为6780万欧元，同比增长34.3%[7][29] - 营业利润为2890万欧元，同比增长137%[29][32] - 净利润为1990万欧元，是2024财年（500万欧元）的近四倍[7][29][34] - 单位经济效益改善：每辆B2C售出车辆的毛利润（GPU）达到2359欧元，同比增长3.2%[6][29][61] - 强劲现金生成与债务削减：经营现金流强劲，净债务从2024年9月30日的6100万欧元大幅降至2025年9月30日的610万欧元[7][36][40] 业务运营与战略执行 - 销量与市场份额：B2C总销量达119,109辆，同比增长6.1%，并在8年以下车龄的二手车市场中表现优于整体市场6个百分点[7][13][19] - 区域市场表现： - 法国（第一大市场）：收入增长11.0%至10.381亿欧元，调整后EBITDA利润率接近5%的目标，保持了双位数增长[7][15][22] - 英国与奥地利：创始人离职后进入管理及运营过渡期，战略短期侧重于盈利和现金生成，并在2025年第四季度初见成效[9][25][26] - 意大利：管理层重组后，在2025年第四季度首次实现调整后EBITDA转正，销量显著增长[8][27] - 战略举措： - 内部市场平台：集团内交付量翻倍，提升了库存周转和产品多样性[10] - 技术与数据平台：推出基于人工智能的新应用以提升客户服务，并在法国和西班牙推出新的车辆回购工具[10] - 品牌统一：在所有地区持续推进品牌平台和视觉标识的统一[11] 现金流与财务状况 - 营运资本管理优化：营运资本需求从2024年9月30日的26天收入大幅改善至2025年9月30日的21天收入[7][36] - 现金状况健康：截至2025年9月30日，集团拥有约2.3亿欧元的未提取且无条件的信贷额度[41] - 资本支出控制：资本支出为1040万欧元，主要用于集团信息系统投资[40][47] 未来展望与目标 - 2026财年目标： - B2C车辆总销量至少达到115,000辆[7][45] - 调整后EBITDA至少达到5500万欧元[7][45] - 中期目标（展望期调整至2027年以后）： - B2C车辆销量实现“较高的个位数”年均有机增长[45] - 调整后EBITDA利润率达到约5%[45] - 战略延续：集团将继续执行其战略计划，融合各实体运营，充分发挥其泛欧洲规模优势，但考虑到宏观经济环境，预计执行步伐将比最初计划更为渐进[43][44]