发行概况与市场反应 - 中国财政部在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券，其中4年期20亿欧元发行利率为2.401%，7年期20亿欧元发行利率为2.702% [1] - 国际投资者总认购金额达1001亿欧元，认购倍数高达25倍，投资者地域覆盖欧洲(51%)、亚洲(35%)、中东(8%)、美国(6%) [1] - 本月初在香港发行40亿美元主权债券，认购规模达1182亿美元，认购倍数高达30倍，投资者遍布全球主要市场 [1] 中国经济基本面支撑 - 前三季度中国GDP同比增长5.2%，超出预期，彰显出超大体量经济体高质量发展的强劲韧性 [2] - 拥有全球最完整的工业体系与超大规模市场，共同构筑了强大的经济内循环能力和显著的抗压韧性 [2] - 在新能源汽车、人工智能等新兴产业领域实现从技术追随者向创新引领者的关键跃迁，经济增长模式转向质量驱动 [2] 宏观政策与制度环境 - 宏观政策保持“以我为主”的定力，凭借充裕的政策工具箱实施精准的逆周期调节 [3] - 持续推进制度型开放，促进金融基础设施与国际标准全面对接，提升国际资本在交易便利性、合规安全与风险管理方面的信心 [3] 主权债券的投资价值属性 - 主权债券兼具安全资产、收益资产、对冲资产三重属性，安全资产属性源于国家稳健的财政与完备的产业体系 [4] - 收益资产属性体现为显著高于部分发达经济体的收益率，在全球低利率环境中成为稀缺的价值标的 [4] - 对冲资产属性因其与主要成熟市场经济周期错位，能够有效分散投资组合的单一市场风险 [4]