政策规划与引导 - 国家航天局发布《行动计划》提出引导培育耐心资本 完善商业航天发展投融资体制机制 设立国家商业航天发展基金 鼓励多方联合成立投资平台 引导资本进行长期、战略和价值投资 [1] - 《"十五五"规划建议》提出加快建设航天强国 加快航空航天等战略性新兴产业集群发展 [1] - 《行动计划》是对《"十五五"规划建议》的贯彻落实 标志着国内商业航天从"培育期"迈入"高质量发展期" 将引导资本从"短平快"投资转向"长期价值"培育 [1] 投融资市场趋势 - 商业航天领域投融资活动愈发频繁 资金持续流向产业链各环节 [2] - 2023年商业航天领域发生投融资事件20起 金额共计47.75亿元 [2] - 2024年商业航天领域发生投融资事件34起 金额共计140.21亿元 [2] - 截至2025年11月26日 年内商业航天领域发生投融资事件60起 金额共计97.64亿元 [2] 投融资结构特点 - 商业航天资金来源主要依赖外部融资 特别是股权融资 [2] - 投资机构种类多样化 包括天使投资、银行、公司主导型产业投资基金、政府引导型产业投资基金和非产业投资基金 [2] - 社会资本在商业航天项目中的参与度提高 [2] - 火箭制造、卫星制造、卫星应用三大细分领域成为投资热点 [2] 企业融资偏好与资本逻辑 - 多数商业航天企业处于技术攻坚阶段 固定资产少、无形资产占比高 难以满足银行抵押物和还款能力要求 [3] - 股权融资受企业追捧 是产业内在发展规律与金融资源配置逻辑共同作用的结果 [3] - 股权投资机构愿意承担早期风险以换取企业成长后的高回报 [3] 社会资本作用与生态构建 - 社会资本积极参与商业航天项目 在技术创新、运营效率、产业生态等层面产生正面影响 有助于增强产业韧性与可持续性 [3] - 伴随《行动计划》落地落实 社会资本对商业航天产业生态构建的参与度将进一步提升 推动投资结构持续优化 为科技成果转化赋能 [3] - 相关部门需建立项目筛选推送机制推荐优质项目 健全退出机制 因地制宜发展产业 加快法律规范与安全监管体系建设 [3]