公司债务与流动性事件 - 公司计划于12月10日召开“22万科MTN004”中期票据的持有人会议，讨论展期事项 [2] - 公司于11月2日与第一大股东深圳市地铁集团签署框架协议，可在2026年6月30日前获取最高金额为220亿元的股东借款，后续可提取22.9亿元 [4] - 根据方正证券研报，上述框架协议中的借款主要用于偿付165.22亿元债券本息，剩余额度拟用于偿付86.81亿元债券本息，但仍存在63.91亿元的资金缺口 [4] 市场反应与公司表现 - 11月26日，公司债券价格普遍大幅下跌，其中“22万科02”一度跌超35%，“21万科04”一度跌超30%，均二次临停，“23万科01”、“21万科06”等也因跌幅较大而临停 [4] - 11月26日，公司A股股价下跌2.48%，收报5.89元，股价创下10年新低，市值仅余702亿元 [4] 行业信用环境分析 - 方正证券分析师认为，万科等头部房企债券在高估值与低估值成交并存，反映了市场对优质房企信用修复的结构性分歧 [5] - 产业债高估值成交集中于房地产与建筑装饰行业，显示资金在进行政策预期博弈 [5] - 整体信用策略中，产业债下沉型收益显著，但风险集中于尾部主体，需警惕交易盘弱化引发的利差波动 [5]