公司股价表现 - 股价于上周四触及52周新高，且势头未减 [1] - 年初至今股价上涨7.6%，表现优于Cenovus Energy（上涨15%）和Suncor Energy（上涨超24%） [2] - 过去四个季度中有三个季度盈利超出Zacks普遍预期，平均超出幅度达9.3% [4] 生产运营表现 - 第三季度实现创纪录产量，达162万桶油当量/日，同比增长18.9% [5] - 液体和天然气产量均创历史新高，油砂开采平均日产量达58.1万桶，利用率超过100% [5][7] - 调整后资金流约为39亿加元，运营成本具有竞争力，油砂开采和升级成本平均约为每桶21加元 [5][9] 资产基础与战略优势 - 拥有全球能源生产商中第二大储量，资产寿命长、自然递减率低，确保数十年产量可见性 [8] - 完成与壳牌的AOSP权益交换，获得Albian油砂矿全部所有权及Scotford升级器80%权益，增加3.1万桶/日零递减沥青产量 [8] - 低递减率资产带来更稳定的产出，所需维持性资本支出更少 [6][8] 财务状况与股东回报 - 财务结构稳健，拥有投资级信用评级，净债务与EBITDA比仅为0.9倍，流动性超过43亿加元 [10] - 年初至今通过股息和回购向股东返还约62亿加元，仅第三季度就达15亿加元 [10] - 股息已连续25年增长，自2001年以来年复合增长率约21%，2025年派息目标为年化每股2.35加元 [12] 估值比较 - 远期市盈率约为15倍，略高于行业平均水平，但低于Cenovus Energy [13] - 估值设定反映了投资者愿意为其稳定性、优越的成本结构和稳定的执行力支付适度溢价 [13]