文章核心观点 - 谷歌对外销售其TPU芯片，可能成为GPU市场领导者英伟达的潜在竞争对手，摩根士丹利报告对此进行了深入分析，并探讨了对相关公司及行业的影响 [1][2] 谷歌TPU销售的战略意义与市场潜力 - 谷歌在TPU领域拥有约12年的创新积累，对外销售标志着其业务拓展 [3] - 谷歌已开发“TPU指挥中心”软件以降低客户使用门槛，并与Anthropic达成协议，后者将获得约100万块TPU的使用权 [2] - 在英伟达年售约800万块芯片的市场中，摩根士丹利预计TPU有望实现每年50万至100万块的销量 [2] - 每对外销售约50万块TPU，预计可为谷歌2027年云业务收入增加约130亿美元，较市场普遍预期高出约11%，提升每股收益约0.37美元（增幅约3%），并推动估值倍数上升 [2][3] - 2025年博通为谷歌生产了约180万块TPU，大部分供内部使用，外部市场突破将推高谷歌2027年的TPU采购量 [3] 谷歌TPU战略的关键未知因素 - 商业模式：谷歌提供灵活的TPU获取方式（云租赁、授权、芯片销售、设备租赁），不同模式将影响收入确认、毛利率和资本支出，具体定价模型与合同条款尚不明确 [4] - 产品定价：芯片行业毛利率差异大（英伟达约75%，AMD约50%），为打开市场，谷歌TPU毛利率可能处于较低区间，当前估算基于单芯片定价，若销售机架级产品则定价逻辑将变 [6] - 应用场景：META计划将TPU用于模型训练，若TPU成为其Llama模型训练核心，则五大领先大型语言模型中将有两款基于TPU训练，意义重大 [7] 对相关企业的影响分析 - META：TPU的高性价比是吸引其的关键，2027年部署TPU有望抵消部分资本支出压力，影响程度取决于采购规模（预计2026年META将采购超100万块英伟达芯片）及TPU的实际效率 [8] - 博通：谷歌TPU使用量扩大将直接利好博通，博通已披露五家专用处理器客户（推测为谷歌、META、字节跳动、Anthropic和OpenAI），若META启用TPU，将有三至四家客户采用该产品 [9] - 英伟达：短期内META采用TPU不会对英伟达产生实质性影响，AI行业整体需求持续向上，英伟达供应链仍在加速扩张，META对TPU的重视可能延缓其自研ASIC芯片（MTIA）的推广，这对英伟达可能是积极信号 [10] - 超威半导体：整体处境变化不大，但TPU作为商业化替代方案崛起，可能影响市场对AMD即将推出的MI450芯片的信心，并削弱AMD产品可适配各类云平台的传统优势 [11]