美联储主席继任者遴选 - 美国财政部长斯科特·贝森特正领导美联储主席鲍威尔继任者的遴选工作，目前有5位候选人，包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、前美联储理事沃什、美联储现任理事沃勒、鲍曼以及贝莱德高管里克·里德[2] - 特朗普“极有可能”在年底传统节日前提名鲍威尔的继任者[2] - 哈西特被视为热门人选，因其与特朗普经济观点高度一致，主张进一步降低利率，并曾表示若担任美联储主席会“立即降息”[4] 候选人与政策倾向 - 哈西特是候选人中唯一在政府任职的“白宫系”代表，被认为在政治上更易协调财政与货币政策，能够与特朗普合作良好并执行其降息理念[4] - 其政策思路可能更契合白宫促进经济增长的诉求，若上任可能推动美联储更快转向宽松，明年6月起或更积极主张50个基点的大幅降息[5] - 若哈西特当选且美国经济数据疲软，美联储可能开启“追赶式降息”，2026年降息幅度或超100个基点[5] 市场预期与资产影响 - 随着哈西特成为热门人选，市场加大了对未来一年美元利率大幅下调的押注，10年期美债收益率于11月25日跌破4%至3.996%[2][7] - 在该情景下，美股成长股、黄金及新兴市场资产将获显著支撑，但美元承压[5] - 10年美债利率跌破4%反映出市场对于未来美联储更加鸽派货币政策的预期[7] 经济数据表现 - ADP就业报告显示，在截至11月8日的四周内，私营部门雇主平均每周减少13500个就业岗位[7] - 9月美国零售额环比仅上升0.2%，低于经济学家0.4%的预期值，也较8月0.6%的环比增速显著下滑，考虑到美国9月CPI环比上涨0.3%，美国消费者的9月实际零售支出下降了0.1%[7] 美联储政策前景与内部观点 - 美联储12月降息仍未成定局，市场对12月降息概率已升至70%以上，但这一预期面临因政府停摆导致的“过时”经济数据的不确定性[10][11] - FOMC内部已形成三大阵营：激进鸽派主张通过一系列50个基点降息实现中性利率；温和鸽派强调近期存在降息空间但未承诺具体幅度；鹰派认为“通胀更紧迫，利率几乎无限制性”[11] - 预计当前到明年年底，美联储或总共降息4次或更多，超出当前联邦基金期货市场定价的3.7次[12] 未来货币政策路径 - 无论谁成为美联储新主席，未来美联储货币政策大概率偏向鸽派，特朗普政府希望新主席能够落地其低利率诉求[12] - 如果哈西特等鸽派人物执掌美联储，2026年降息节奏可能呈现“前快后慢”的特征，美联储将在12月、2026年3月及6月各降息25个基点，最终利率区间降至3.00%–3.25%[12]