行业核心观点 - 中国资产管理行业正经历深刻变革，三大核心变革包括监管框架完善、资产结构深度重构以及投资者行为日趋理性，行业正孕育于市场出清后的价值重估之中 [2] - 行业需把握资管演进浪潮，洞察资产配置逻辑，以穿越经济周期，拥抱时代变化，实现更高质量、更健康、更持续的发展 [2][3][8] - 行业共识是“资管向优·智启新程”，需以智启新、以优求臻，为经济高质量发展贡献稳健力量 [2][17] 宏观环境与市场趋势 - 全球宏观环境呈现低利率与高波动交织的特征，经济周期轮动显著加快，市场在多重不确定性下高位震荡 [7][8] - 人民币国际化进程为资产配置提供新机遇，人民币币值稳定、汇率低波动以及中国金融市场的深度与广度，使其成为全球投资者分散风险、提升收益的重要一环 [5] - 中国金融市场体系齐全且有深度，债券和股票市场规模均居全球第二，金融开放更加强调制度型开放 [5] 资产配置逻辑与方向 - 长期看好中国资本市场前景，但需警惕短期波动风险，机遇主要来自经济的转型升级 [7] - 未来五年核心资产的配置方向包括：自主可控与新潮消费、龙头企业的并购重组、传统行业的创新发展、优质企业的产业外迁 [7] - 穿越周期的务实做法是“配置趋势、交易周期、规避风险”，即配置有成长潜力的产业趋势与优质公司，在趋势中交易波动，并在市场过热时规避尾部风险以保住胜利果实 [11] - 收益创造不再依赖单一资产，而是靠组合贡献，需做好大类资产储备，在产品层面做有效配置，并在策略层面进行相关性和协同性分析 [17] 投资策略与模式演进 - 主动投资与量化投资呈现融合演变趋势，主动投资必须系统化以跟上市场定价速度，量化投资则需主动化并创设新产品以适应经济结构变化和市场流动性需求 [12] - 量化策略需“抬头看天”，了解政策和技术革命的宏观趋势，否则难以应对市场风险 [12] - 人工智能是重要投资工具，已深刻改变信息获取、加工和决策模式，但需审慎应用，避免过度依赖导致“信息茧房”风险和对过程失去掌控 [12] 财富管理新格局与机构定位 - 财富管理需求正朝多元化、个性化方向快速演进，行业需超越传统产品思维，提供全方位、全生命周期的财富规划服务 [13] - 对“稳健”的定义需结合机构负债特性：保险资管对应长期负债，偏向绝对收益；公募基金对应短期负债，偏向相对收益；银行理财对应短期负债，偏向绝对收益 [16] - 银行理财的“稳健”特征是其让绝大多数客户获得绝对收益的优势，短期内不会改变 [16] - 理财公司需打造优质理财工厂，坚持客户、渠道、策略、产品和投资人员五个标签化 [16] - 理财公司的优势和核心竞争力之一在于大类资产配置能力，即能否在市场上筛选出有利于产品组建的机构及策略 [16] - 公募基金正在探索在低利率环境下获取更高收益，以及在追求高收益时控制波动风险 [16] - 任何利率水平下，市场对稳健产品依然有大量需求 [17]