行业核心观点 - 可重复使用火箭是未来商业运载火箭技术发展的主要方向之一，将逐渐成为国际航天发射市场的主力 [1] - 政策支持推动国内商业航天进入高速发展期，在固体、液体火箭发动机方面均有所突破，坚定看好火箭行业全产业链投资机会 [1] - 国内商业航天发展进程将不断加速 [1] 商业火箭技术趋势 - 可重复使用火箭具有低成本、高频度、大规模、高可靠等优势 [2] - 运载火箭主要由结构系统、推进系统及控制系统三大系统组成 [2] - 美国凭借猎鹰9号、格伦1号运载火箭的可复用技术大幅降低发射成本，处于行业领先地位 [3] - 未来将加快可重复使用火箭技术突破，增设商业航天发射场，提高商业运载火箭发射能力 [3] 市场空间与需求 - 国内卫星星座发射计划加速部署，申请低轨卫星数量总数已达5.13万颗 [4] - 预计至2030年国内运载火箭发射次数将超900次 [4] - 火箭单次发射费用约为6975万美元，预计到2030年国内运载火箭市场空间达632亿美元 [4] 产业链格局 - 国内运载火箭产业链呈现上中下游多板块协作分工格局 [5] - 上游行业主要为基础原材料和电子元器件 [5] - 中游主要分为箭体结构、推进系统和控制系统三部分，分别承担连接火箭各系统、提供动力、控制火箭飞行等功能 [5] - 下游主要为运载火箭总装环节，将各个部件和系统组装成完整的运载火箭 [5]