TMT板块调整情况 - 前期TMT调整在滚动收益差、成交占比、拥挤度、历史对比等方面都较为充分 [1][2] - TMT相对全A超额收益大幅收敛，成交占比显示交易拥挤度充分释放 [1] - 多数AI细分方向拥挤度回落至历史低位，本轮调整在时间和空间上已较充分 [1] AI行情后续扩散方向 - 后续重视AI行情向中下游软件应用扩散，11月以来中美AI行情均向中下游扩散 [1][2] - 产业进展对AI中下游催化更显著，受产业叙事转变和全球AI应用进展推动 [1] - 岁末年初交易环境有利，市场环境对行情扩散形成支撑 [1][2]