债券市场表现 - 11月26日万科多只境内债券出现集体下挫 "21万科02" "21万科04" "22万科02"等触发盘中临时停牌 多只债券跌超10% [1] - 万科债务问题处理方式的相关传闻可能是市场波动原因 但该传闻尚未获得官方证实 公司未予置评 [6] 股票市场表现 - 债市调整传导至股市 万科A股一度下探至5.89元/股 近60个交易日累计跌幅超13% 创2015年以来新低 [3] - 港股万科企业跌超4% 自9月12日从5.94港元下跌至近期4港元附近 [3] 股东支持措施 - 万科新任董事长黄力平在11月20日股东会上表态 大股东深圳地铁集团将持续支持公司化解流动性风险 [6] - 截至股东会当日 深铁已累计向万科提供约308亿元股东借款 期限与利率条件优于外部金融机构 [6] - 根据11月2日协议 深铁集团将向万科提供不超过220亿元的股东借款额度 专项用于偿还公开市场债券本息 [6] - 截至11月2日 深铁已实际提供贷款203.73亿元 万科累计提取197.1亿元 后续仍可提取22.9亿元 [6] - 已提取借款主要用于偿付165.22亿元债券本息 后续剩余额度拟偿还本息合计86.81亿元的债券 当前存在63.91亿元资金缺口 [6] 偿债压力与前景分析 - 参考后续债券到期节奏 假设股东大会召开时间为2026年6月30日 则有150.19亿元债券本金需要偿付 [7] - 使用股东借款偿还债务缺口相对较大 公司面临一定资金压力 [7] - 框架协议的签署不代表后续深铁不再支持 公司自身后续资产也仍有一定的腾挪空间 [7]