网下打新规则调整 - 科创板成长层优化发行承销制度，对网下打新实行约定限售方式 [1][7] - 约定限售方式下，A类投资者可自主申购不同限售档位证券，B类投资者仅能按最低限售档位申购 [7] - 新规要求限售比例更高、限售期更长的网下投资者配售比例不低于其他投资者，A1类投资者配售比例不低于A2类3倍，A2类配售比例不低于A3类与B类3倍 [7] A类与B类投资者获配情况对比 - 摩尔线程网下配售中，A类投资者获配数量占比98.44%，B类投资者获配占比仅1.56% [1][3] - 从获配股数看，部分B类投资者最少仅获配39股，A1类投资者获配比例为0.07%，B类投资者获配比例为0.0078%，两者差距约10倍 [1][8] - 科创板成长层新股B类投资者获配比例普遍低于5%，例如必贝特B类获配5.34%，禾元生物B类获配3.78%，西安奕材B类获配2.52% [4] 新旧规则下配售比例差异 - 新规前科创板新股申购中A、B类投资者获配比例接近，如影石创新A类0.044038% vs B类0.044027%，屹唐股份A类0.0427% vs B类0.0424% [8] - 新规后网下配售向A类账户大幅倾斜，华安证券指出禾元生物、西安奕材A类投资者获配比例分别达96.22%、97.48%，而普通科创板新股该比例通常在70%到90%之间 [8] 对打新收益率的影响 - 光大证券测算，采用约定限售方式后，平均打中一只新股可为账户贡献收益率分别为：A1类0.116%，A2类0.042%，A3类和B类均为0.014% [12] - 华安证券假设新股上市首日涨幅50%-100%，单只科创成长层新股对A1投资者打新收益率贡献在0.02%-0.05%之间，对A2投资者贡献在0.008%-0.018%之间 [12] - 获配比例差距拉大导致B类投资者获配份额大幅减少，可能影响私募等B类投资者的打新收益 [9]