行业核心观点 - 生猪养殖行业因能繁母猪存栏量下降至3990万头（环比降1.1%）而进入产能加速去化阶段，行业全面亏损推动供给侧调整 [1][3] - 多重因素包括政策执行、季节性疫病和持续亏损共同作用，预计产能去化将是近期主调，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [3][4] - 生猪价格快速下跌至11.6元/公斤，猪粮比降至5.23，外购仔猪和自繁自养头均亏损分别达-234.64元和-135.9元，行业供应压力较大 [3] 市场表现与资金流向 - 猪肉股如罗牛山盘中上涨超6%，畜牧养殖ETF（516670）近20个交易日获资金净流入约9600万元 [1] - 畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，为跟踪中证畜牧养殖指数的ETF中费率最低 [4] 机构分析与展望 - 江海证券认为在政策调控和亏损减产驱动下，行业产能有望加速去化，可左侧布局生猪养殖板块 [4] - 中长期看，龙头养殖企业成本下降、周期盈利中枢提升及现金流改善增加分红预期 [4] - 中邮证券指出当前距离产能调减目标时间期限临近，政策执行力度和养殖企业压力将加大 [3]