市场表现与资金流向 - 周二A股市场在降息预期提升、外部关系缓和、美股企稳等多重因素影响下反弹，三大指数高开高走 [1] - 中证红利ETF（515080）当日收涨0.44%，最近五个交易日内有4日资金净流入，区间累计吸引资金2.74亿元，最新规模突破80.75亿元 [1] 高股息资产配置价值 - 市场风险偏好变化进入"小平台期"，相对视角下高股息配置性价比回升 [3] - 基金三季报显示TMT板块仓位达历史新高，而市场增量资金不显著，低筹码因子有效性提升，高股息板块筹码分位数处于历史低位 [3] - 量化视角下，由高股息板块自身趋势、银行间市场成交额、期限利差构建的信号体系均发出看多信号 [3] - 此前美元及美债利率对美联储降息或有过度计入，四季度有反弹预期，对应价值风格或相对成长风格走强 [3] 投资策略与关注领域 - 高股息率需基本面修复支撑，结合盈利预期及"反内卷"政策预期，可关注"反内卷"相关周期型红利（煤炭、化工、钢铁等）及部分潜力型红利（铁路公路、食品加工、环保、建材等） [3] - 中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，指数优选两市100家股息率高和分红连续性强的企业，上市以来连续14个季度分红 [3] - 分批买入红利类ETF可规避择时难题，分红再投资有机会放大复利效应 [3] 市场估值与宏观环境 - 截至11月25日，最新十年期国债收益率为1.83%，中证红利指数最新股息率为4.85%，高股息价值突出 [4] - 10月份主要宏观数据偏弱，但短期市场已有较大调整，预期12月大概率呈现窄幅震荡格局 [4] - 可关注长期资金入市相关的红利板块、"反内卷"相关的传统板块以及消费领域 [4]