中国证监会赴美上市备案重启 - 2025年11月7日，中国证监会对两家拟纳斯达克上市企业出具备案补充材料要求，标志着自4月15日起持续七个月的“冰封期”结束，赴美备案流程开始恢复正常运转 [3] - 政策层面，证监会主席在2025年10月27日明确表示要稳步扩大高水平制度型对外开放，并优化互联互通机制以提升企业境外上市备案效率 [5] 美国SEC审批恢复与监管环境改善 - 持续43天的美国联邦政府停摆结束后，SEC于11月13日全面重启，开始处理此前积压的近百家IPO申请，市场预计将优先处理存量申请以加快流程 [5] - 2025年10月，中美审计监管合作协议签署，建立了PCAOB对审计底稿的合规检查及敏感数据分级处理机制，截至11月已有超过280家在美中企脱离“预摘牌”名单 [7] - 监管明确将互联网科技、新能源等行业纳入VIE架构“白名单”，并利用区块链“可追溯审计链条”实现中美数据合规衔接，降低了跨境上市的合规障碍 [7] 市场流动性改善与估值支撑 - 美国财政部TGA账户在政府停摆期间累计的1万亿美元现金，预计将在未来1-2个月内释放5000亿至7000亿美元，其中超过30%的资金有望流入市场 [8] - 大规模流动性释放预计将推动风险资产估值提升3%至5%，缓解“美元荒”压力并为美股估值形成有力支撑 [8] - 数据显示12月美联储降息概率上升，融资成本可能下降，结合万亿美元资金入市的托底效应，市场资金流动性和情绪将大幅改善 [8] 企业赴美上市窗口期与行动建议 - 2025年末，中美监管机构的同步行动为赴美上市创造了关键窗口期，企业需兼顾合规与速度以把握机遇 [9] - 建议企业筑牢合规底线，联合专业团队复盘申请材料，聚焦财务底稿、VIE架构及跨境数据合规，以减少审核补正并提升效率 [10] - 建议企业提速申报对接，更新IPO材料以适配SEC最新要求并争取加急审核，同时灵活布局节奏，跟踪SEC动态以精准把握申报时机 [10]