核心观点 - 新能源全面入市导致行业原有项目盈利评估方法失效，新的方法尚未建立，行业投资理念需转向“比同行跑得快” [1] - 国家政策推动新能源发电量原则上全面进入电力市场，形成价格，并以2025年5月31日为节点实行“新老划断”和“机制电价”制度 [1] - 新能源电站收益结构变化，市场化电量与机制电量均存在波动，项目投资风险增加 [2] - 行业需通过控制发电成本、重构营销链条、强化投资预测（尤其是利用AI）来应对市场变化 [2][3] - 新能源全面入市反映了装机快速增长与电网消纳能力不足的矛盾，市场电价机制能更充分体现新能源电力的发电价值，也可能暴露部分区域或类型的产能过剩 [3] 政策与市场机制变革 - 国家发改委、能源局印发“136号文”，明确要求新能源发电量原则上全面进入市场，由电力市场形成价格 [1] - 政策实行“新老划断”：以2025年5月31日为节点，此前投产电站执行保障性收购，此后投产电站执行“机制电价” [1] - “机制电价”通过竞价形成，作为市场价格波动时对电站进行补贴或收费的标准 [1] - “机制电价”与常见电力交易有三点不同：衔接计划投资与市场交易、是新能源电站间的竞争、保障全省同类型电站平均收益而非单个电站收益 [2] - 新能源电站收益现由两部分构成：随行就市的市场化电量收益和“机制电价”制度下的机制电量收益，两者均具波动性 [2] 行业挑战与风险 - 新能源电量大规模接入给电网带来较大压力，部分地区的电网运行频率持续恶化 [3] - 新能源全面入市后，项目投资风险性随之增加 [2] - 市场电价由竞争形成，若电站在市场交易中无法盈利，可能意味着某些省份、部分类型的新能源已经出现过剩 [3] 企业应对策略与投资建议 - 行业投资理念应从传统评估转向“比同行跑得快” [1] - 新能源电站应尽量将自身发电成本控制在市场较低水平，以有效应对市场变化 [2] - 新能源企业在后续开发中应着重重构营销链条，整合规划、供应、需求等环节资源，同时强化投资预测能力 [2] - 当前新能源电站的投资预测主要依赖AI系统，AI能整合电力市场交易与天气预测数据，帮助实现竞争目标 [2] - AI在电力交易行业早有应用，随着今明两年全国电力市场陆续进入现货运行阶段，其需求将进一步增加 [3] - AI应用的壁垒不在于模型本身，而在于能否将技术与企业的生产过程紧密结合 [3] - 对于试图通过售电业务保障收益率的电站，售电公司应注重与客户合作，通过协助调整生产排期、优化负荷曲线创造价值，而非依靠信息不对称盈利 [3] 行业参与者与现状 - 协合运维为国内新能源电站运维企业，拥有超过18年运维经验，目前运维容量已超过40GW [1] - 业内普遍认为AI具备整合电力市场交易与天气预测数据的能力 [2] - 电力交易量十分庞大，但具备资质的电力交易员较少 [3]