宏观经济与政策 - 美联储主席遴选进入最后阶段，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为领跑者，美国10年期国债收益率自10月下旬以来首次跌破4%，交易员提高对未来一年降息的押注 [1] - 美国9月核心PPI同比增长2.6%，预期增长2.7%，9月PPI同比增长2.7%，符合预估 [1] - 央行开展1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期，鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模达1000亿元，为连续第九个月加量续作 [7] - 2025年1-10月，中国全行业对外直接投资10332.3亿元人民币，同比增长7% [9] 人工智能与半导体 - 谷歌正利用AI模型最新突破挑战英伟达，Meta与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元AI芯片TPU进行谈判，英伟达盘中一度跌近7%，谷歌一度大涨超3% [1] - 新加坡国家人工智能计划在其东南亚语言大模型项目中放弃Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构 [2] - 受AI大模型应用爆发带动，全球投资者重拾对AI信心，存储芯片再度受到青睐，业内普遍认为其涨价空间很大且至少持续至明年年中 [4][5] - DIGITIMES报告指出，受AI需求强劲驱动，2025年全球晶圆代工营收预计达1994亿美元，同比增长超25%，2026年市场规模将再增长17%突破2300亿美元 [6] - 威刚董事表示AI需求涌入导致内存缺货进入20年来最严重局面，客户实际拿货量仅为下单量三成，预期DRAM与闪存2026上半年仍将全面缺货 [12] - 软件公司赛富时CEO将弃用OpenAI的ChatGPT，转而使用谷歌Gemini 3模型 [12] 金融市场与资金流向 - 11月25日，在岸人民币兑美元上涨0.25%报7.0866，离岸人民币兑美元上涨0.3%报7.0852，双双触及逾一年盘中新高 [2] - 11月25日，南向资金净买入约111.66亿港元，阿里巴巴-W、快手-W分别获净买入约56.16亿港元、5.71亿港元 [3] - 港交所披露，摩根大通在小鹏汽车-W H股持股比例从4.85%升至5.16%，在阿里巴巴-W H股持股比例从7.30%升至7.42% [3] 科技公司与产品动态 - 阿里巴巴2026财年第二季度云智能集团收入398.2亿元，同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [4] - 阿里巴巴过去4个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元，不排除在已承诺的三年3800亿元投资外进行额外投资 [4][5] - 华为发布WATCH ULTIMATE DESIGN紫金款，售价24999元，Mate80系列起售价4699元 [4] - 蔚来2025年三季度交付87,071台同比增长40.8%，营收217.9亿元同比增长16.7%，综合毛利率13.9%创近三年新高 [14] - 小马智行第三季度营收2540万美元同比增长72%，将推出第四代自动驾驶卡车并计划于2026年开始首批次运营 [14] 行业趋势与数据 - 2025年10月，中国国内游戏市场收入为313.59亿元，环比增长5.66%，同比增长7.83%，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为17.99亿美元，环比增长10.96% [6] - 美团买药数据显示，11月以来甲乙流特效药订单量增长超1倍，玛巴洛沙韦片较上月增长超110%，磷酸奥司他韦颗粒增长超85%，检测试剂销量月环比增长超9倍 [3] - 第三季度全球数据中心GPU出货规模环比增幅达145%，PC GPU出货环比增长2.5%、同比增长4% [13] 企业合作与战略 - 卡尔动力发布无人货运全系列解决方案，其全球首款"运输机器人"计划2026年上半年开启示范运营，未来十年实现100万台上路运营 [5] - 华友钴业与亿纬锂能签订超高镍三元正极材料供应协议 [16] - 德明利拟募资不超32亿元用于固态硬盘、内存产品扩产项目 [17]