文章核心观点 - AppLovin Corporation (APP) 和 Arm Holdings plc (ARM) 是两家在人工智能领域具有重要领导地位的公司，为寻求投资变革性技术的投资者提供了选择 [1][2] - 相较于ARM，APP在盈利增长势头和估值方面近期表现更具吸引力，是更平衡和吸引人的选择，而ARM则是全球AI芯片应用的强大长期投资标的 [18][21][22] - 在两家公司均保持基本面强劲的背景下，AppLovin因其改善的盈利轨迹和提升的运营效率，在估值追赶潜力和预期盈利势头方面被视为相对更强的竞争者 [23][24] AppLovin (APP) 投资亮点 - 公司持续加大AI和自动化投入，重点改善广告主入驻流程、推出AI支持工具、试验生成式AI用于广告创意，并推广其Axon Ads平台 [3] - 公司从以游戏为主业务演变为更广泛复杂的数字广告平台，通过机器学习洞察和海量用户数据预测用户行为、优化广告投放，提升广告主投资回报率 [4] - 第三季度财务表现强劲：营收达14.1亿美元，超出预期，同比增长68%；调整后EBITDA为11.6亿美元，增长79%，利润率达82%；自由现金流为10.5亿美元，同比增长92% [6] - 公司的广告投放和变现系统（特别是MAX供应方平台）持续改善，推动了增长，巩固了其在应用内广告领域的优势地位 [7] - 根据Zacks一致预期，公司今年营收预计增长18%，盈利预计大幅增长106%，显示出显著的运营杠杆和盈利能力提升 [14] Arm Holdings (ARM) 投资亮点 - 公司与Meta新建立的合作伙伴关系旨在提升从可穿戴设备、移动设备到大规模数据中心的全计算领域的AI效率 [8] - Arm是全球顶级超大规模云服务商的关键技术合作伙伴，NVIDIA Grace、AWS Graviton、Google Axion和Microsoft Cobalt等主要平台均基于其设计，能效和成本效益显著提升 [10] - 公司的计算子系统（CSS）设计改变了芯片开发流程，缩短了上市时间并降低了技术风险，新的CSS许可将其影响力扩展至移动、数据中心和消费设备领域 [11] - 最先进的移动AI架构Lumex CSS平台将为OPPO和vivo的旗舰设备提供支持，具备实时翻译、卓越图像处理和强大的端侧AI能力 [12] - 公司第二季度创下历史最强业绩：营收11.4亿美元，同比增长34%，连续三个季度营收超十亿；运营利润增长43%，利润率达41.1%；非GAAP每股收益0.39美元，超预期 [13] 财务预期与估值比较 - AppLovin未来增长预期：当前财年（2025年12月）营收预计57.7亿美元，下一财年（2026年12月）预计77.1亿美元；当前财年每股收益预计9.32美元，下一财年预计15.09美元 [15][16] - Arm未来增长预期：当前财年（2026年3月）营收预计48.7亿美元，下一财年（2027年3月）预计59.2亿美元；当前财年每股收益预计1.72美元，下一财年预计2.21美元 [19][20] - 盈利增长对比：APP今年盈利预计增长105.74%，而ARM预计增长5.52%，APP显示出更强的盈利势头 [16][17][20] - 估值对比：ARM远期市盈率为65.71倍，APP远期市盈率为38.55倍，结合更强的盈利增长，APP的估值看起来更具吸引力 [21]