行业背景与公司战略 - 全球利率中枢持续下行，资产管理行业正面临收益逻辑重构，从“单一资产配置”转向“多元资产配置” [2] - 公司以“主动管理+风险防控”双轮驱动，构建“一主两翼”业务架构：以固收、权益、量化、FOF、衍生品等传统投研业务为主体，以ABS与REITs投融联动业务及围绕上市公司的资本市场服务为两翼 [2] - 截至2025年三季度末，公司资产管理规模超过3000亿元，其中公募业务规模逾1000亿元，累计服务投资者超2080万户，旗下产品向持有人分红超700亿元 [8] 固收业务：多策略驱动下的“固收+”进化 - 当前10年期国债收益率已稳定在1.7%左右，固收投资的传统打法基本失效，必须重构收益逻辑 [3] - 公司自2016年开始系统化布局多策略产品线，以固收为基，在“固收+”的“+”上做文章，构建了涵盖固收研究、公募投资、私募投资、创新投资部、国际业务部的大固收板块，团队配置近70人，平均从业年限8年 [3] - 产品端按照投资者风险偏好分层设计，形成“低波—中波—高波”梯度布局：低波侧重“固收+可转债”，中波涵盖“固收+主动量化”，高波引入衍生品工具 [4] - 固收多策略工具箱已从传统的可转债投资、利率波段，拓展至量化金工、衍生品乃至跨境资产，投资模式从单一模式转为向多元资产要收益，从交易要收益转为向资产配置要收益 [4] 权益投资：主动管理与长期主义 - 公司公募权益规模在今年三季度末较年初增长超80%，机构资金流入较为明显 [5] - 近两年紧密围绕国家产业升级方向进行投资布局，旗下科技、消费、医药等行业主题基金各阶段收益均位居同类产品靠前位置 [5] - 截至2025年三季度末，公司近7年权益类基金绝对收益率达156.69%，在118家基金管理人中排名第24位（前20%） [5] - 权益投研团队超过40人，平均从业年限9年，其中投资人员平均从业年限14年，投研理念围绕“深度研究、价值投资、绝对收益、长线考核” [5] 投融联动业务：从投行向资管转型 - 公司ABS累计发行规模约1800亿元，业务聚焦浙江省内国企及优质民企，行业侧重绿色、普惠、科技等领域 [6] - ABS优先级发行利率已普遍进入“1”字头，利差收缩意味着行业进入“拼费率”的红海，公司正推动业务从1.0的投行业务（项目承揽、审批与发行）主动迈向2.0的资管业务（通过深度运营提升资产价值） [6] - 资管公司在单一资产管理上具备精细化运营的能力与经验，可深度介入资产定价、运营提升与退出全流程 [7] - 公司积极布局REITs业务，参与一级发行与二级投资，截至9月底全市场已上市75只公募REITs，市值超2000亿元，年均新增20余只 [7] - 2025年，公司参与了全国首单长江经济带主体贴标类REITs、全国首单清洁能源私募REITs等创新项目的发行 [7] 核心竞争力与发展理念 - 公司不追求规模上的“狂奔”，而重在架构上的“深耕”；不依赖单一明星基金经理，而是依靠系统化、梯队化的人才矩阵；不固守牌照红利，而是敢于探索解决痛点的新模式 [9] - 资管行业的核心竞争力根植于专业性与市场化，需要对长期趋势做出判断，需要极高的专业能力和制度耐心作为支撑 [8] - 公司认为合理的金融资源配置对驱动科技创新乃至国家产业发展有重要作用，其基础是一个能够甄别风险、激励创新、包容长期价值的金融体系 [9]