文章核心观点 - 基于链上指标和交易数据，多个迹象表明比特币可能在11月已成功筑底，但需判断这是临时底部还是长期趋势反转的开始 [1] 鲸鱼活动与市场流动性 - 鲸鱼与散户持仓差值指标显示出历史上前所未有的看涨信号，表明鲸鱼持有的多头头寸首次在历史上远超散户 [2][3] - 该指标在2月和3月也曾急剧飙升，当时标志着比特币在接近75,000美元水平筑底 [5] - 比特币现货交易量上升，而衍生品市场未平仓合约下降，表明市场更健康且对投机依赖减少 [6] - CryptoQuant数据显示，11月比特币在币安的日现货交易量持续超过100亿美元，显著高于前几个月的平均水平，同时币安的日未平仓合约较上月减少了50亿美元 [7] - 这种趋势表明投机头寸正在被清除，资本正回流至现货市场，为比特币提供更强且更可持续的上行动力 [8][9] 市场分歧与潜在风险 - 并非所有分析师都持乐观态度，许多警告当前反弹可能是“死猫反弹”，即在下跌趋势恢复前的短暂价格复苏 [10] - 这种风险可能促使交易者降低杠杆并削减头寸，以防市场突然转向负面 [11]