万科对贝壳的投资历史 - 2017年4月19日，公司以30亿元人民币投资链家集团，获得约7.2%股权，其中26亿元入股链家地产，4亿元入股链家系另一公司 [2] - 经过链家D轮融资稀释，公司持股占比下降至约5.5% [2] - 2018年4月链家重组为贝壳找房后，公司持有的链家股权被按比例转换为贝壳股份 [3] - 贝壳于2020年8月13日登陆纽交所，公司作为战略投资者，持股比例被进一步稀释至约4.13% [5] 投资回报与股价表现 - 贝壳美股IPO发行价为20美元/股，最高点曾涨至79.4美元/股，市值一度突破900亿美元 [5] - 按市值最高点计算，公司持有的贝壳股票价值一度高达约37亿美元，折合人民币约260亿元，对比30亿元的投资额，回报率超过7倍 [5] - 2021年后贝壳股价随房地产市场下行而下跌，最新股价为17.32美元，总市值约202亿美元，但公司投资仍有相当不错的回报率 [5] - 截至2023年6月26日，公司回复投资者提问时表示仍持有部分贝壳股份 [5] 万科的财务压力与资产出售 - 从2023年底开始，公司陷入严重财务危机，债务压力增加，现金流严重承压，信用评级被下调 [6] - 2024年4月30日，公司提出“聚焦主业、瘦身健体”方案，明确退出非主业，优先出售非核心资产 [7] - 2024年上半年，公司完成13个项目的大宗交易，涵盖多种业态，合计签约金额64.3亿元人民币 [8] - 出售所持贝壳股权是公司2024年下半年为缓解债务压力的重要动作之一 [9] 贝壳的业务发展 - 贝壳的新房业务可追溯至2014年，当时与多家知名开发商达成战略合作 [11] - 2015年链家全资收购高策地产服务机构，正式进入新房营销服务领域，提出“三年内新房、二手房业务各半”的目标 [11] - 2018年链家重组为贝壳后，形成“一体两翼”战略，加大新房业务发展力度 [11] - 2020年上市当年，贝壳新房GTV达1.38万亿元人民币，新房业务营收379亿元人民币，占公司总营收一半 [12] - 2024年第三季度，贝壳GTV为7367.4亿元人民币，收入230.5亿元人民币，其中新房业务GTV为1962.7亿元人民币，收入约66.4亿元人民币，营收占比下降至约28.8% [12] 行业背景与战略关系 - 在链家启动外部融资并准备重组上市时，公司及其他有地产业务的企业直接投资入股，成为贝壳的战略投资方 [10] - 贝壳平台对开发企业影响力显著，截至2020年底，其与全国百强开发商合作率高达85% [12] - 公司与贝壳曾长期位居各自领域佼佼者位置，考虑过资本与业务层面的深度绑定，但最终战略愿景成为交易 [13]