行业市场概况 - 中国高等教育教学数字化市场规模从2020年的127亿元增长至2024年的213亿元，复合年增长率为13.7% [1] - 预计到2029年，市场规模将扩大至453亿元，对应期间复合年增长率为16.3% [7] - 其中，数字化教学内容制作市场预计复合年增长率为18.8%，至2029年规模达231亿元；数字化教学环境市场预计复合年增长率为14.1%，至2029年规模达222亿元 [7] 公司市场地位 - 卓越睿新在2024年国内高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，市占率为4% [1] - 公司在国内高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市占率为7.3% [1] - 公司旗下品牌“智慧树”于2013年推出，已发展为国内知名的高等教育机构数字化教学解决方案提供商 [1] 公司财务表现 - 收入从2022年的4亿元增长至2024年的8.48亿元，2025年上半年收入为2.75亿元 [2] - 毛利率在2022年至2024年分别为44.1%、60.7%、61.9%，2025年上半年为46.9% [2][4] - 归母净利润在2022年为-5911万元，2023年为8142.1万元，2024年增长至1.05亿元，2025年上半年为-9895.6万元，亏损同比扩大 [2][5] 业务结构分析 - 数字化教学内容服务及产品是支柱业务，收入占比始终超过80%，并在2025年上半年升至91.3% [3][4] - 该业务涵盖教育部认可的12个学科门类及92个专业 [3] - 业务细分为数字化课程、知识图谱和虚拟仿真三个子单元 [3] 产品收入构成演变 - 2022年，数字化课程收入占比为73.9%，知识图谱和虚拟仿真占比分别为1.5%和8.5% [3] - 到2024年，知识图谱收入占比大幅提升至40.1%，接近数字化课程的41.4% [3] - 2025年上半年，知识图谱收入占比进一步升至54.7%，成为贡献增量收入的主力军 [3] 数字化教学环境业务 - 该业务旨在协助高等教育机构建立高效整合的数字化环境，细分为云LMS和数字化教室 [3] - 2025年上半年，云LMS和数字化教室收入占比分别为5.4%和3.4%，同比均有所萎缩 [3] 知识图谱业务发展 - 公司于2022年推出知识图谱业务，该业务随后快速放量 [6] - 截至2025年6月底，公司已为多个学科门类交付了超过8700份知识图谱 [6] - 公司计划在未来设立1或2个知识图谱构建中心，以支持该业务的快速增长和集中管理 [6] 客户与增长动力 - 客户数量从2022年的1174名增加至2024年的1738名，其中大客户数量从245名增加至449名 [9] - 每名客户平均收入和每名大客户平均收入均有不同程度的增长，呈现量价齐增趋势 [9] - 公司通过推出虚拟仿真开发、知识图谱构建等新技术与产品，致力于提供更具互动性、吸引力及个性化的学习体验 [2]