黄金期货行情 - 11月25日沪金主力合约收盘价为946.50元/克，当日上涨1.48%，成交量为299,689手，持仓量为181,169手 [1] - 同日上海黄金现货价格为943.15元/克，相较于期货主力价格贴水3.35元/克 [1] 基本面驱动因素 - 美联储年内降息预期仍存，"宽松预期+弱美元"修复通道持续 [1] - 避险情绪升温，因素包括美国债务膨胀、去美元化、地缘冲突加剧、中美贸易摩擦及经济格局重塑，增强了黄金的战略配置价值 [1] - 央行购金被视为人民币国际化的必经之路 [1] - 长期来看，美元信用体系受损、全球货币体系重构及全球资产重估背景下，非美资产相对占优，黄金仍是长期资产配置品种 [1] 短期市场动态 - 美联储近期发表鹰派言论，市场对12月降息预期下降至四成 [1] - 市场炒作AI泡沫导致短期流动性收紧，金价出现短线回调 [1] 机构观点与外部事件 - CME美联储观察模型显示，由外盘联邦基金利率期货价格反推的12月降息几率为73.5% [2] - 美乌代表团于11月23日在日内瓦举行会谈，双方释放积极信号，认为会谈富有成效、进展显著 [2] - 关注俄乌冲突相关动向，避险情绪略微降温但降息预期小幅回升，贵金属价格或震荡整理 [2]