日本股市与债市动态 - 日经225指数早盘一度反弹超1%，但午后跳水，收盘仅微涨0.07%至48659.52点 [1][2] - 日本10年期国债收益率再度飙升至1.8%上方，30年期国债收益率上涨0.5个基点至3.325% [1][2] - 日本市场波动对韩国、香港及A股市场产生外溢影响，导致其反弹幅度在午盘前后收窄 [3] 软银集团股价暴跌 - 软银集团股价周二暴跌至两个半月低点，盘中跌幅一度高达11%，收盘大跌近10% [1][2] - 股价暴跌主因是市场担忧Alphabet新发布的Gemini AI模型会加剧与软银关键投资对象OpenAI的竞争 [2] - 市场分析认为，谷歌Gemini 3获得好评后，OpenAI面临的竞争环境将更激烈，此担忧冲击了软银股价 [2] 日本财政政策与市场影响 - 日本内阁于11月21日推出一项规模达21.3万亿日元（约占GDP 3%）的补充预算，凸显新政府财政扩张取向 [4] - 分析认为，超预期的财政刺激短期内或提振日本经济增长，但在高通胀背景下可能加大通胀脱锚风险 [4] - 对财政可持续性的担忧推升了日本长端国债的风险溢价，可能进一步恶化长期国债的流动性 [4][5] 日本国债市场结构性风险 - 日本央行持有约52%的日本国债，且长期国债的持有比例更高，大量长期国债由央行持有 [5] - 日本保险公司对长期国债需求下降，导致日本长期国债流动性偏弱 [5] - 风险溢价的抬升可能进一步恶化日本长期国债的流动性状况 [5] 地缘政治与经济冲击 - 地缘局势恶化对日本经济造成三重冲击：日元贬值、10年期国债收益率创16年新高、资本外流加剧 [5] - 中日韩自贸区谈判再度搁浅 [5] - 中国游客赴日预计减少60%，可能拖累日本GDP约0.36% [5] 全球流动性环境对比 - 美联储利率政策方向变化后，全球流动性紧张局面有所缓解，虚拟货币市场全面大涨 [4] - 比特币反弹至88000美元上方，以太坊反弹近4%至3000美元附近 [4] - 从虚拟币市场表现看，短期内全球市场系统性风险可能正在变小，但日本市场的扰动可能依然存在 [4]