股市整体表现 - 全球股市强劲上涨 但美股未来几周走势预计将持续困难 始于四周前的抛售尚未完全结束 [1] - 市场对美联储是否在12月加息25个基点的微小变动反应过度 这种反应被描述为“荒谬的” [4] - 预计从现在到圣诞节期间市场将继续艰难 不太可能出现通常的圣诞行情 [2] 美联储政策影响 - 美联储降息的主题是驱动美国经济和全球最大估值股票的核心因素 对市场而言比单次降息行动更重要 [3][4] - 美联储预计将在12月进行边际降息 但这可能在三周（后修正为两周）后发生 且不一定是市场所期待的改变局面的因素 [5] - 即使12月降息 也很难形成共识 这意味着政策效果不一定能持续 [7] - 进入明年的整体主题是美联储将提供比传统经济学建议更宽松的货币政策 这对股市具有支持作用 [7] 行业与市场结构 - 数字资产领域的痛苦尚未完全释放 这拖累了部分热门零售股和动量股 并对该板块造成压力 [1][2] - 当前经济增长由资本支出繁荣驱动 如果资本支出繁荣破裂 经济将因K型结构而不足以支撑 [7] - 预计泡沫将在2026年前继续非常强劲地膨胀 [2]