市场对英镑的悲观预期 - 交易员疯狂押注英镑兑美元下跌，用于投机或对冲英镑下跌的看跌期权交易量达到看涨期权的四倍以上[1] - 市场担忧财政大臣里夫斯的增税措施可能给疲软的英国经济增长雪上加霜[1] - 许多投资者认为如果税收和支出计划令经济前景黯淡，或未能取悦对政府过度借贷和执行力感到紧张的投资者，英镑可能遭遇进一步打击[1] 做空英镑的交易活动与工具 - 投资者通过远期外汇合约做空英镑兑欧元以及英镑兑美元，英镑兑欧元本月已跌至两年多来的低点[2] - 在预算案发布日到期的英镑看跌期权比看涨期权贵得多，表明交易员认为税收计划更可能引发英镑走弱[2] - 看跌期权相对于看涨期权的价格“偏度”处于自今年1月以来的最显著水平[2] 影响英镑的基本面因素 - 近期英国经济增长不及预期加上通胀回落，促使交易员加大了对降息的押注，这削弱了货币的吸引力[1] - 一些投资者希望当局出台能主动压低通胀的措施，如降低能源账单的增值税，这可能为英国央行更迅速降息扫清障碍，从而给英镑带来压力[2] - 英国面临“死气沉沉的经济”、高企的政府支出，以及在承诺不提高所得税和增值税的情况下增收选项极其有限的问题[3] 预算案可能的结果与市场观点 - 分析师指出，如果里夫斯能创造足够的财政空间，消除明年进一步增税的担忧，并发布增长的好消息，英镑可能会迎来反弹[2] - 此次预算案可能成为英镑的一个“泄压阀”，是今年英镑面临的最重大的二元事件[2] - 如果市场没有看到足够的财政整顿和信誉迹象，英镑可能遭到抛售，并伴随长期英国国债的下跌，形成股债双杀的联动效应[3]