公司上市概况 - 公司被称为“中国版英伟达”并成为“国产GPU第一股” [1] - 公司发行价为114.28元，是今年最贵的新股，总市值达537亿元 [1] - 公司科创板IPO从受理到过会仅用时88天，从受理到获准注册总计耗时122天，成为今年科创板从受理到过会用时最短的企业 [1] 公司背景与团队 - 公司成立于2020年，在GPU领域已有名气 [1] - 创始人张建中曾在英伟达工作14年，担任全球副总裁兼中国区总经理，团队中有许多来自英伟达、AMD等技术大牛 [1] - 公司上市吸引了286家机构抢购 [1] 技术发展与产品布局 - 公司在四年里推出了四代GPU架构，从2021年第一代“苏堤”到2024年第四代“平湖”，迭代速度快 [2] - 公司产品线覆盖AI计算、图形渲染、科学计算等多个领域，实现了“云-边-端”全栈布局 [2] - GPU专为大量图形计算设计，擅长同时进行多任务计算，尤其适合AI大模型训练 [2] 财务表现与研发投入 - 公司营业收入从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，2025年前三季度营业收入达7.85亿元，同比增长182% [2] - 公司2022年至2025年前三季度分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元、7.24亿元，三年零九个月合计亏损近60亿元 [2] - 截至2025年前三季度，公司研发投入超过46亿元 [2] 市场估值与观点分歧 - 公司发行市销率高达122.5倍 [3] - 市场看好者认为公司作为国产GPU龙头，在自主可控趋势下稀缺性强 [3] - 市场谨慎者则关注其较高的估值水平 [3] 市场机遇与挑战 - 机遇在于人工智能等新技术发展推动GPU需求爆发式增长，且国际形势下自主创新需求迫切，政府部门、国有企业等需要自主可控的GPU产品 [4] - 挑战在于国际市场竞争激烈，英伟达占据超过80%市场份额，AMD约占10%，相比之下公司在国内市场占有率还不到1% [4] - 国内竞争加剧，另一家国产GPU企业沐曦股份已拿到科创板IPO批文，后面还有壁仞、燧原等一批企业在追赶 [4]