2025年A股私募基金业绩与希瓦投资回撤事件 - 2025年以来A股呈现震荡慢牛格局，私募基金整体业绩亮眼，其中股票策略以29.52%的平均收益率领跑五大策略，92.73%的相关产品实现盈利 [1] - 市场近期回调导致部分私募产品净值出现大幅回撤，百亿私募希瓦投资董事长梁宏因其旗下基金大幅回撤受到市场关注 [1] 希瓦投资产品回撤详情 - 希瓦投资旗下部分基金预估净值单周下跌约7%，从最高点累计回撤幅度达到20% [1] - 核心产品回撤轨迹高度一致，均从10月起进入连续波动通道，反映出整体投资组合的系统性承压 [3][4] - 以“希瓦大牛1号”为例，截至11月14日，该产品今年以来收益率为15.84%，但短期回撤显著：10月10日单日回撤4.46%，10月17日单日回撤7.11%，10月24日反弹7.99%后，10月31日再度回撤3.48%，11月7日回撤1.52%，11月14日回撤3.49%，10月份整体回撤7.51%，11月以来（截至11月14日）回撤4.96% [3] - “希瓦小牛19号”表现类似，截至11月14日单位净值为1.9914元，今年以来收益15.93%，10月10日回撤4.47%，10月17日回撤7.11%，10月31日回撤3.49%，11月7日回撤1.57%，10月份整体回撤7.52%，11月以来回撤4.98% [3] 回撤原因分析：三重关键投资失误 - 第一重失误：9月26日当周，因重仓的创新药板块个股下跌，导致基金净值回撤超4%，问题在于高位未根据价值兑现大部分仓位，卖出决策不够果断 [5] - 第二重失误：重仓的硬件龙头股持续大跌，该股从30元附近建仓，40元左右摊薄成本，因看好其作为“人工智能时代硬件入口”的逻辑，将仓位提升至30%的超重水平，目标价预估至60元，但该公司负面因素缠身，股价累计跌幅超37%，目前仅能维持盈亏平衡或略亏损状态，反思认为对单一标的过度乐观导致风险敞口过大，20%的仓位会更合理 [5] - 第三重失误：重仓美股稳定币相关个股，在该股已调整50%~60%后，因其“未来五年50%~60%复合增速”预期及支付、外贸结算领域想象空间，将其定义为“5倍潜力股”，并配置了10%11%的重仓仓位，但忽略了三大风险：7080倍的静态市盈率已严重透支估值、新股解禁带来的抛压，以及加密货币转熊的潜在冲击，该股近四周持续大跌，尽管在图形破位后进行了减仓，但仍给基金净值带来4%5%的负贡献 [6] 深层原因反思与战略转向 - 梁宏总结深层次原因为贪婪，造成净值波动过大，投资人体验不好，从去年的油气股到今年的硬件股、创新药，再到此次的稳定币相关个股，本质错误如出一辙，即高位过于兴奋，追求宏大叙事，却忽略了涨幅风险与性价比 [7] - 梁宏对明年市场仍持乐观态度，认为是最近数年里最看好的一年，会轻装上阵 [7] - 梁宏宣布将颠覆坚持了89年的投资逻辑，过去坚持长线持有优秀公司且不控制回撤，未来将在坚持价值投资的基础上，增加绝对收益考量，主动降低产品回撤，年底将进入策略适应与调试阶段，为明年的转型做准备 [7] 行业观察与评论 - 黑崎资本首席战略官陈兴文分析认为，希瓦的回撤虽引人关注，但也为机构与投资者提供了调整契机，短期回调不应影响长期决策，机构需借此优化组合、强化风控，投资者更应保持理性 [7] - 从历史数据看，牛市回调后，长期持有优质资产往往能获得可观收益，坚定牛市客观存在，保有右侧持股思维，是应对波动的关键 [7]