行业产能格局 - 国内绿色甲醇产能呈现小规模验证、加速落地、储备充足的格局 [1] - 截至2025年9月末已投产产能为19万吨/年 [1] - 在建产能为311万吨/年，远期规划产能有望达到1823万吨/年 [1] 技术路线与成本 - 技术路线上两大主流路线并行 [1] - 绿电制甲醇因降本潜力长期主导地位明确 [1] - 长期技术降本与规模化将打开行业成长空间 [1] 下游需求与政策 - 航运业脱碳目标未因IMO净零框架投票推迟而改变 [1] - 下游需求已逐步形成 [1] - 短期内在建项目落地与政策支持构成行业催化剂 [1] 投资策略 - 投资机会覆盖上中下游分环节龙头 [1] - 短期策略为抓住产能落地与政策红利 [1] - 长期布局技术降本与供需协同的分环节龙头以把握行业成长机遇 [1]