上市计划 - 屈臣氏正计划在中国香港及英国两地上市，预计最快2026年上半年启动，最高募资规模达20亿美元（约合人民币142.13亿元）[1][3] - 此次上市估值有望突破300亿美元（约合人民币2132.16亿元），若成功可能成为全球最大美妆零售企业[5][6][7] - 该计划最早于2013年底提出，当时计划募资780亿港币（约人民币613.26亿元），估值超3000亿港币（约人民币2358.69亿元），但2014年因港股表现不佳等因素搁置[4][5] 股权结构 - 新加坡主权基金淡马锡持有屈臣氏集团约25%股份，于2014年以440亿港元（约人民币348.56亿元）收购24.95%股权[5] - 淡马锡在2024年明确表示上市计划仍存续，具体细节由屈臣氏董事局及管理层决定[5][6] 市场环境 - 香港市场2025年前10个月新股融资总额达2160亿港元（约人民币1972.30亿元），较去年同期实现逾两倍增长，恒生指数年内累计涨幅约29%[6] - 港股美妆零售商主要包括莎莎国际、卓悦控股，伦敦交易所有THG、ASOS等，均面临亏损和线下业务萎缩问题[6] 财务表现 - 屈臣氏中国收益总额从2019年近200亿元跌至2024年135亿元，近乎腰斩，2020年、2022年及2024年收益分别下跌19%、23%和18%[11] - EBITDA连续六年走低，2020年、2022年、2024年跌幅分别高达39%、59%和55%[11] - 线下门店数量从巅峰时期近4200家减少约350家，2025年上半年又关闭145家线下门店[11] 业务挑战 - 中国市场电商冲击导致传统导购模式弊端显现，品牌方透露在屈臣氏渠道多年难以盈利[14] - 消费者对"热情"导购推销体系及价格优势减弱表示不满，部分产品价差显著（如磨砂膏线下108元，线上26.8元）[14][15][16] - 公司因营销活动中擅自分装化妆品、虚假宣传等行为屡次踩中监管红线，品牌形象受损[16] 转型举措 - 屈臣氏持续推进O+O（线上及线下）革命，计划在中国市场扩店500家，并通过即时零售等新形式拉动新客群[21] - 公司是全球最大国际健康与美容零售商，拥有12个零售品牌，遍布31个市场，拥有超过17000家O+O店铺[3]