央行流动性操作 - 中国人民银行于11月25日开展1万亿元中期借贷便利操作，期限1年 [1] - 鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模为1000亿元 [1] - 此为央行连续第九个月对MLF进行加量续作 [1] - 11月央行两度开展买断式逆回购操作，累计净投放5000亿元 [1] - MLF与买断式逆回购两项工具在11月合计释放中期流动性6000亿元，与上月净投放规模持平 [1] 操作目的与背景 - 11月MLF加量续作着眼于应对潜在的流动性收紧态势 [1] - 10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额，意味着11月政府债券净融资规模明显上升 [1] - 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，将带动配套中长期贷款较快投放 [1] - 11月银行同业存单到期量明显增加，上述因素会收紧银行体系流动性 [1] - MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳定预期 [2] 政策工具与市场影响 - MLF操作已从当天发布结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好流动性安排 [2] - 央行将综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [2] - 央行加量续作MLF有助于稳增长、稳预期 [2] - 央行操作展现出适度宽松的货币政策取向 [1]