公司股价表现 - 公司股票年初至今暴跌41.1%，表现远逊于Zacks金融板块11.3%的增长和Zacks金融-杂项服务行业10.1%的跌幅 [1] - 公司股价表现也落后于关键同行，Riot Platforms和CleanSpark年初至今分别上涨24.5%和5.7%，Coinbase Global下跌3.1% [1] - 股价下跌反映了市场对其高估值和专注于比特币战略的担忧，该股票对加密货币市场整体低迷和比特币的持续波动高度敏感 [2] 估值水平 - 公司估值极高，远期12个月市销率为99.25倍，远高于行业平均的2.92倍 [4] - 其价值评分F级强化了股票被显著高估的担忧 [4] - 关键同行的市销率更为合理，Riot Platforms为6.4倍，CleanSpark为2.86倍，Coinbase Global为7.91倍，突显了公司估值过高 [4] 比特币战略与财务状况 - 截至2025年10月26日，公司持有约640,808枚比特币，价值近710亿美元，这是全球最大的企业比特币头寸之一 [8] - 年初至今，公司比特币资产产生26%的收益率和近129亿美元的比特币相关收益，其2025年全年比特币收益率目标为30% [8] - 第三季度通过多种股权融资计划筹集了约51亿美元净收益，从10月1日至10月26日通过ATM平台额外产生8,950万美元净收益，为其比特币收购提供流动性 [9][10] - STRC股票的首次公开募股成功进一步拓宽了其资本筹集生态系统 [10] 软件业务表现 - 2025年第三季度总软件收入同比增长10.9% [11] - 订阅服务收入同比大幅增长65.4%，标志着向经常性、高利润率收入的强劲转变 [12] - 软件业务的持续扩张有助于收入多元化，并平衡数字资产持有带来的较高波动性 [13] 盈利预期 - 公司重申了全年每股80美元的盈利指引 [16] - Zacks对2025年每股收益的共识估计为78.04美元，较过去30天前的每股亏损15.73美元出现显著好转 [16] - 公司在2024年报告每股亏损6.72美元，显示出有利的盈利轨迹 [16] - 盈利预期趋势表显示，当前季度、下一季度、当前年度和下一年的预期均已从30天前的亏损转为显著盈利 [17]