关键经济数据发布延迟 - 美国10月CPI数据因政府停摆影响数据收集 原定11月发布被取消 完整数据延后至12月18日发布 导致支撑决策的关键数据后推[1] - 美国11月非农就业数据改期至12月16日发布 导致美联储在12月11日议息会议前 既无完整10月CPI也无11月非农数据[1] 美联储政策预期与市场反应 - 纽约联储主席威廉姆斯11月中下旬表示 随着劳动力市场回落 美联储存在进一步降息空间 市场将此解读为鸽派信号 12月降息概率大增[3] - 美联储理事米兰11月表示若需要会支持12月降息25个基点 而达拉斯联储主席洛根则认为12月再降息难度不小 内部声音不一致加剧市场紧张[3] - 截至11月下旬 CME美联储观察工具显示 市场预期12月降息25个基点的概率攀升至接近70%[4] - 受降息预期影响 股市在11月21日迎来大幅反弹 三大股指集体上扬[3] 黄金市场动态与价格表现 - 11月中下旬现货黄金盘中一度拉升 短线冲破4100美元 收盘在4064美元左右[4] - 国内上海黄金交易所11月21日收盘 Au99.99报924.44元每克 黄金饰品价格随之小幅调整[4] - 世界黄金理事会数据显示 2025年第三季度全球央行买入黄金达220吨 环比增长28% 此为自2022年以来持续的官方增储趋势[5] - 高盛判断支撑黄金的力量会延续到明年 并估算从2025年第四季度到2026年 各国央行每月平均购金约80吨[5] - 瑞银将2026年中期黄金目标价从4200美元上调至4500美元 并将上行极端情景目标调至4900美元[5] - 上海黄金交易所于11月20日盘后再度发通知提醒会员做好风险控制 此前10月16日亦有类似提示 显示官方对金价短期波动保持警觉[6] 市场综合驱动因素 - 市场将央行持续购金和美联储政策预期视为推动金价上行的重要因素[5] - 数据延后、降息预期反复、央行持续购买和机构目标上调等多因素叠加 共同构成了市场对金价极端上行至4900美元的想象空间[6]