央行流动性操作 - 央行开展10000亿元1年期MLF操作，当月有9000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，为连续第9个月加量续做 [1] - 央行开展15000亿元买断式逆回购，对冲到期10000亿元后实现净投放5000亿元 [1] - 本月中期流动性净投放总额达6000亿元，规模与10月份相同，维持在较高水平 [1] 流动性操作背景与原因 - 10月份安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，导致年底前加发5000亿元地方债，11月份政府债券净融资规模明显上升 [2] - 10月份5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，带动委托贷款走高后，将继续带动配套中长期贷款较快投放 [2] - 11月份银行同业存单到期量明显增加，上述因素均在一定程度上收紧银行体系流动性 [2] 政策影响与目标 - 央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面稳定充裕，助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度 [2] - 持续较大规模注入中期流动性释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期 [2] - 央行强调保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境 [2] 未来政策展望 - 预计央行将综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [3]