债市异象与AI概念影响 - AA级科技巨头债券收益率与A级的IBM债券相当，甲骨文债券收益率比同类高出50-100个基点 [1] - 主营比特币挖矿的TeraWulf等公司凭借AI概念发行超过70亿美元投机级债券 [1] - CoreWeave的BB-级债券收益率飙升至11%，与CCC级垃圾债收益率水平相当 [6] 市场分化与资金流向 - 市场出现分化，微软、亚马逊等现金奶牛公司发债从容，而Meta发债利率已大幅提高 [4] - 甲骨文的违约保险成本被拿来与2008年类比，CDS市场亮起黄灯 [8] - 真正的风险在于资金是否用真金白银投票，而非评级高低，现金流分化正在加剧 [8][10] 量化分析揭示的规律 - 量化系统显示，若AI数据中心融资成本持续上升，其明年发债规模可能骤降至200亿美元 [11] - 机构库存数据能有效区分趋势持续性，例如凌云光调整中机构库存持续活跃，而三六五网的反弹缺乏机构参与 [4][6][10] - 市场对“烧钱换AI”的模式投下不信任票，AI债券的收益率倒挂现象值得关注 [4][6] 行业趋势与工具应用 - 纳斯达克指数本月下跌6.1%，债券市场出现异常波动 [11] - 在机构主导的市场中，量化工具对于穿透市场表象、分析资金流动至关重要 [11] - 不是所有挂着AI标签的债券都值得投资，需区分不同公司的基本面和现金流状况 [10][11]