行业驱动因素 - 人工智能发展竞赛推动各国政府及科技巨头建设新电厂并升级老旧电网网络，为电力设备行业创造重大机遇 [1] - 美国订单激增产生溢出效应，中国公司因此受益，该订单潮由前总统特朗普推动科技领袖投资AI基础设施所驱动 [1] - 由于地缘政治紧张，美国转而从日本和韩国采购产品，导致日韩企业订单排期长达三年，新兴市场公司因此转向中国大陆供应商 [2] - 只要特朗普执政，中国供应商的景气周期预计将持续 [3] 中国电力设备出口表现 - 本年度前10个月，中国变压器出口额达73亿美元，同比增长37.8% [4] - 本年度前10个月，中国高压气体绝缘开关设备（GIS）出口额达43亿美元，同比增长28.5% [4] - 上述两类产品出口增速远高于整体出口5.3%的增幅 [4] 核心产品与技术 - 变压器是实现远程高效输电的关键组件 [5] - 高压气体绝缘开关设备（GIS）提供更安全的电力管理解决方案，并支持整合风能及太阳能产生的波动性电力 [5] 代表性公司业绩 - 电力传输与配电设备巨头思源电气前三季度营收同比增长约33%，净利润飙升47% [6] - 思源电气上半年出口额已超过国内销售额 [6] 未来市场展望 - 摩根大通认为，领先的中国电力设备制造商及其亚洲同行有望在发达市场经历长周期持续扩张 [7] - 摩根士丹利估计，到2028年，仅数据中心一项就可能导致美国面临高达20%的电力短缺 [7]