核心观点 - 市场对名创优品核心业务的担忧过度，这可能提供了买入机会，尤其是在收购永辉超市的负面影响缓解的情况下 [1] - 公司凭借强大的IP策略走在正确轨道上，有望在全球获取更多市场份额 [1] - 公司成功执行举措后处于实现更强劲内生增长的轨道，长期增长前景下估值不高，股份回购计划将支撑股价 [1] 目标价与评级 - 维持对名创优品“买入”评级 [1] - H股目标价从48.4港元下调至46.1港元，基于2026年预测调整后15倍每股盈利计算 [1] - 美股目标价从24.8美元下调至23.6美元，相当于2025年预测调整后每股盈利19倍，或今明两年预测报告每股盈利29倍、18倍 [1] 财务预测调整 - 将2025至2027财年的调整后每股盈利预测分别上调4%、下调6%、下调7% [1] - 将报告的每股盈利预测分别下调35%、22%、20% [1] 业务与战略 - 公司第三季度业绩好坏参半 [1] - 市场不确定性增加，投资者对收购永辉超市及公司整体策略持更谨慎态度 [1] - 公司强大的IP策略是其核心优势 [1]